巴斯暴跌，迪士尼洛卡纳市场真的崩盘了吗？

在迪士尼洛卡纳（Disney Lorcana）收藏圈，最近一次拍卖结果引发了广泛讨论。一张PSA 10评级的巴斯光年（Buzz Lightyear）卡牌在2024年8月1日周六下午以3780美元成交，而此前同类卡牌的成交价曾高达约1.7万美元。跌幅接近80%，让不少收藏者和投资者感到不安。与此同时，同一套卡中的梅丽达（Merida）PSA 10也从约1.2万美元跌至1738美元左右。这些数字是否意味着整个洛卡纳市场已经崩盘？Cupboard Kingdom的Mike在他的视频中给出了截然不同的解读。
Mike首先强调，他并非在否认价格回落的事实。巴斯光年PSA 10从高点大幅下跌，梅丽达同样经历了明显回调，这些都是公开拍卖数据。但他指出，关键在于正确理解这些高价是如何形成的。当时有一位买家非常喜欢这些卡，愿意以高价连续购入多张，从而短期内推高了市场成交价。这种由少数热情买家驱动的价格并不代表卡牌本身已经“挣到”了1.7万美元的估值。巴斯光年从来不是一张稳定值1.7万美元的卡，那些高价更多是理性与非理性并存的短暂泡沫。随着该买家完成收购后逐渐退出，价格回归到更贴近供需的水平，这是正常现象，而非市场整体崩溃的信号。
从供应端来看，Wilds of the Unknown（未知荒野）作为第一套皮克斯主题扩展，上市时间并不长，但巴斯光年的评级数量已经接近500张，其中PSA 10约449张。这个数字仍在持续上升，而不是下降。对于一张刚出不久的超现代卡牌来说，能在大量送评的情况下仍维持3700美元以上的成交价，本身就相当强势。Mike反问：有多少宝可梦卡牌能从原包装抽出、送PSA 10后立刻卖到接近4000美元？这种例子极为罕见。因此，与其说这是“从神坛跌落”，不如说是一张新卡在大量评级压力下依然保持了可观的地板价，从长期视角看反而偏多。
梅丽达的情况类似。目前已有约321张送评，其中PSA 10约292张。考虑到印刷量与巴斯光年相近，后续还会有大量卡牌进入评级市场。1738美元的成交价虽然远低于此前高点，但对于一张仍在持续被抽出和送评的卡来说，并不算灾难性。Mike明确表示，这些卡的稀有度与其标志性地位是匹配的——它们是标志性卡牌，艺术与主题都很出色。他本人喜欢它们，也愿意继续收购。如果有人持有大量梅丽达或巴斯光年PSA 10，因为担心继续下跌而需要流动性，他愿意按市场价格的一定比例接手，帮助对方退出。他强调自己有充足资金，可以成为那些想转向宝可梦、海贼王、Riftbound或Pal World等其他项目的玩家的“退出流动性”。
Mike进一步用自己的开包经验说明稀有度。他近期开了一箱Attack of the Vines（藤蔓攻击），一张Enchanted或Iconic都没有抽出，只有10张Epic和3张冷箔传奇。Wilds of the Unknown一箱的成本大约在800到1000美元左右。这意味着，花费大约一箱半的成本就能在二级市场买到一张梅丽达PSA 10，而自己开箱要抽到同等稀有度的卡，可能需要开20到30箱。这种对比让他觉得当前价格具有吸引力。他并不认为市场在崩盘，而是超现代卡在FOMO泡沫消退、大量送评导致供需关系暂时逆转后的正常回调。
真正反映市场健康度的，不是这些仍在被持续抽出的新卡，而是更早期的稀有卡、首版标志性卡和奖杯卡。例如，Winter Spell的Bell Snowfield Strategist在仅有61张送评、45张PSA 10的情况下，仍以1175美元成交；Fabled的Elsa Snow Queen Epic PSA 10以45美元成交；Hiro Hamada的Set Champs Armor Designer PSA 10则以1025美元成交。这些数据并不支持“全面崩盘”的判断。Mike指出，如果老卡、宣传卡和真正稀缺的卡也出现大幅下跌，那才真正值得担忧。而超现代卡在被大量评级时价格回落，恰恰是预期之中的事情。
他同时表达了对再版的期待。目前产品在货架上相对紧张，他希望印刷量能增加，让更多人能在Target、Walmart或本地游戏店买到产品。洛卡纳有出色的机制，适合与朋友或孩子一起玩，既可以休闲也可以竞技；卡面艺术来自大家喜爱的迪士尼和皮克斯角色。他自己前一晚刚和家人看了《寻梦环游记》（Coco），觉得非常精彩，和《超能陆战队》（Big Hero 6）一样打动人，也因此更期待后续Hyperion City等相关内容。增加产品供应、让更多新人接触到这款游戏，对洛卡纳的长期健康至关重要。
Mike总结称，自己关注的是更老、更稀、与实际游戏无关的收藏向卡牌，这些才是他用来判断市场轨迹的“Cardboard Kingdom指标”。从这些指标看，市场依然非常健康。新卡不应该被当作一上市就要立刻暴涨并永久维持高位的投资品。它们可以有价值、可以长期升值，但不必在刚出时就冲到月球并永远待在那里。如果最近的拍卖结果让部分玩家感到恐慌，想转向其他TCG，他愿意在对方离开时提供资金支持。他本人则认为迪士尼洛卡纳才刚刚开始，并愿意继续在这个市场中布局。整段讨论的核心逻辑清晰：个别高价成交不等于卡牌真实价值，供应增加后的价格回落不等于市场崩盘，超现代卡的回调与整体市场健康度是两回事。巴斯光年和梅丽达的价格调整，更多是泡沫消退后的正常过程，而不是洛卡纳收藏市场崩坏的证据。对于真正热爱这些卡、理解稀有度与长期逻辑的人来说，当前价格反而可能提供了新的机会。